Бесплатный режим работы форума с 15.06.2022

[Kitten]

Политико:
- Франция движется к идеальному шторму политического и финансового кризиса по мере приближения конца 2024 года.
Глава оппозиционной партии Марин Ле Пен угрожает распустить хрупкое коалиционное правительство во главе с премьером Барнье из-за планов сокращения огромного дефицита французского бюджета.
- Ле Пен предприняла решительный шаг, дав Барнье срок до понедельника, чтобы ответить на ее требования и внести поправки в бюджетные планы своего правительства.
- Если правительство падёт, что может произойти уже на следующей неделе, это может иметь катастрофические последствия для французских финансов и стабильности Еврозоны.
- Барнье, скорее всего, придется использовать конституционный бэкдор для принятия своего бюджета, статью 49.3 Конституции Франции.
Эта мера позволяет правительству принимать законы без голосования в парламенте.
Однако законодатели имеют право отреагировать, выдвинув вотум недоверия.
- Главный вопрос в том, что сделает Ле Пен.
Если Марин Ле Пен и ее партия поддержат вотум недоверия, предложение получит достаточно голосов для принятия, и правительство Барнье прекратит свое существование.
Однако это решение несет в себе некоторые риски для нее.
С тех пор как Ле Пен приняла бразды правления партией от своего отца более десяти лет назад, она усердно работала над тем, чтобы очистить ее имидж и представить партию "Национальное объединение" как ответственную силу, готовую взять бразды правления в свои руки, а не сжечь дом дотла.
А поскольку выборов пока не видно, неясно, как именно Ле Пен намерена извлечь политическую выгоду из этого шага - Макрон не может назначить новые выборы до лета, поскольку французские законы позволяют президенту распускать парламент только один раз в 12 месяцев.
- В некоторых кругах бытует мнение, что Макрон, а не Ле Пен, возьмет на себя вину за крах правительства и в конечном итоге будет вынужден уйти в отставку (пока Макрон не подал никаких признаков того, что он готов уйти в отставку).
- Возможно. Барнье и Ле Пен определенно пытаются заручиться публичной поддержкой, продолжая вести переговоры в частном порядке.
Ле Пен хочет, чтобы правительство Барнье согласилось с их требованиями по вопросам, касающимся покупательной способности и иммиграции. Они хотят, чтобы Барнье отменил предложенное повышение налога на электроэнергию и не откладывал инфляционную корректировку пенсий. Они также хотят увидеть сокращение текущих расходов государственного управления и медицинской помощи мигрантам.
- Барнье сказал, что он отменит предлагаемый налог на электроэнергию, обеспечив победу партии Марин Ле Пен, и согласился с некоторыми другими требованиями.
Но остается неясным, будет ли этого достаточно, чтобы удовлетворить партию.
- Все знают, что Барнье придется использовать статью 49.3, чтобы провести непопулярный бюджет через раздробленный парламент.
Есть две возможности внести вотум недоверия: после голосования по бюджету социального обеспечения и после голосования по государственному бюджету.
Сначала голосование по бюджету социального обеспечения, которое на данный момент запланировано на понедельник.
Если Барнье использует 49,3, у законодателей будет 48 часов, чтобы выдвинуть вотум недоверия. После того, как предложение будет выдвинуто, оно должно быть вынесено на голосование в течение трех дней.
- Если правительство Барнье падет: в ближайшее время бюджет не будет одобрен.
Однако не стоит ожидать остановки работы в стиле США, которая парализует администрацию страны, поскольку Конституция Франции предусматривает по крайней мере два временных решения.
Первое позволяет правительству выдвинуть так называемый "специальный закон", позволяющий фактически переносить бюджет предыдущего года на несколько месяцев.
Второй вариант сложнее, но парламентские дебаты продолжатся до 21 декабря, а затем правительство сможет принять бюджет посредством правительственного указа.
Барнье все равно подвергнет себя вотуму недоверия, который он, скорее всего, проиграет, но бюджет будет принят.
- Также есть повод для беспокойства из-за политической неопределенности.
Правительство Барнье продолжит исполнять обязанности временного премьера, но Макрону в какой-то момент придется назначить нового премьера, чтобы попытаться провести законопроект через парламент.
--------------
Барнье пожертвует собой, что провести бюджет, он ответственный.
Но рынки знатно будет колбасить во время этой саги.

Очень длинно, но при торговле евро и активами Еврозоны нужно сие знать.
Я и так исключила ряд важных моментов.

[Kitten]

Рынки заложили в цены снижение ставки ЕЦБ на 100 базисных пунктов в период с декабря 2024 по декабрь 2025 года.
Если ЕЦБ начнет агрессивно смягчать политику, чтобы помочь Еврозоне, это может легко превратиться в 150 базисных пунктов.
Учитывая уровень ставки ЕЦБ, есть достаточно места, чтобы сделать это, не приближаясь к ставкам ниже 1%.
Можно увидеть переоценку к снижению ставки ЕЦБ на 150 базисных пунктов, что приведет к очень сильной реакции рынка.

ECB rate.jpg

[Kitten]

Пятничный поцелуй

Уходящая неделя фактически закончилась в среду, т.к. День Благодарения в США в четверг привел к уходу крупных игроков на выходные до понедельника.
Ключевые экономические отчеты США вышли сильными, низкий уровень недельных заявок по безработице указывает на падение уровня безработицы в ноябрьском нонфарме, а рост базовой инфляции РСЕ США до 2,8%гг против 2,7%гг ранее хоть и соответствовал ожиданиям, но находится намного выше прогноза ФРС в 2,6%гг на конец 2024 года.
Рынки по-прежнему ожидают снижение ставки ФРС в декабре на 0,25%, но банки предупреждают о растущих рисках сохранения ставки ФРС неизменной на декабрьском заседании.
Сильная коррекция ожиданий рынка по траектории ставок ФРС логична после публикации нонфарма США 7 декабря.

По Еврозоне печаль усиливается, хотя пока не отражается в цене евро.
Плохие отчеты о росте экономики Еврозоны, страх перед пошлинами Трампа, политические риски выборов в Германии и Франции, снижение инфляции быстрее ожиданий: ничто не отразилось на курсе евро на этой неделе.
Главная причина: снижение вероятности повышения пошлин Трампа для ЕС без переговоров, заверения Еврокомиссии о готовности к переговорам, низкие ожидания рынка по количеству снижения ставок ЕЦБ на горизонте года (всего 20% вероятности учитывается по снижению ставки на 0,50% в декабре), сезонный рост евро в конце года.
Возможно, страх по долговому кризису во Франции действительно переоценен, премьер Барнье пожертвует собой ради принятия бюджета, направленного на сокращение госдолга, а Макрон откажется уходить в отставку, отдав на съедение премьера.

По ВА/ТА:
- Евродоллар.
Коррекция планировалось к 1,0600-1,0650, минимум коррекции исполнили, но подтверждения разворота пока нет.
При желании зашортить евродоллар нужно учитывать репатриации капитала в евро в конце года, это очень мощная сила и, если к ней присоединится относительный позитив по Франции с принятием бюджета даже ценой правительства Барнье: вынос вверх на стопах шортистов может быть мощным, хотя техническим.
Пробой вниз локальной поддержки скажет об увеличении шансов падения евродоллара без перехая.
Для исполнения цели на 1,0200 необходим перелоу 1,0424.
Сильный нонфарм США 7 декабря может привести к исполнению цели на 1,0200 перед сезонным ростом евродоллара.
https://forum.omegaglobal.ru/download/file.php?id=25247

Пятница 1 EURUSDH1.png

- Насдак100.
Пока не пробили желтую поддержку и не закрепились под ней: говорить о завершении роста рано.
https://forum.omegaglobal.ru/download/file.php?id=25248

Пятница 2 NAS100H4.png

Продолжим пилить гири вечером вос-я.
Всем приятных выходных!

[Kitten]

Трамп:
- Идея о том, что страны БРИКС пытаются отойти от доллара, пока мы стоим и наблюдаем, испарилась.
- Мы требуем от этих стран обязательства не создавать новую валюту БРИКС и не поддерживать никакую другую валюту, чтобы заменить доллар США, иначе они столкнутся со 100% пошлинами и должны будут попрощаться с продажами в США.
- Нет никаких шансов, что БРИКС заменит доллар США в международной торговле, и любая страна, которая попытается это сделать, должна помахать Америке рукой.
-------------
Премьер Канады Трюдо прилетел в поместье Трампа в Мар-а-Лаго, встреча названа "конструктивной", позитив для када на открытии недели

[Kitten]

Блумберг о нонфарме США:
- Рост занятости в США в ноябре должен резко вырасти после окончания штормов и забастовок.
Согласно опросу экономистов Блумберг, число занятых в несельскохозяйственном секторе , вероятно, выросло на 200К в ноябре.
Ожидается уровень безработицы на уровне 4,1%.
- С окончанием забастовки рабочих ​​Boeing и усилиями по восстановлению после ураганов Хелен и Милтон, обрушившихся на юг США, отчет о занятости в ноябре должен иметь меньше оговорок, чем в предыдущем месяце.
- Однако устойчивое снижение найма и замедление роста зарплат, наряду с недавними увольнениями в Boeing и запланированными сокращениями рабочих мест в General Motors, предполагают более широкое смягчение рынка труда.
- Данные по занятости на уровне штатов показали, что снижение найма в октябре было наиболее выраженным во Флориде и штате Вашингтон, что отражает ураганы и забастовки соответственно.
Но в общей сложности 29 штатов потеряли рабочие места, что является одним из самых высоких ежемесячных показателей с начала пандемии.
- Ноябрьский отчет о занятости, вероятно, будет лучше октябрьского, но не такого сильного подъема, которого можно было бы ожидать, если бы вся слабость октября была вызвана временными факторами.
Базовые темпы роста занятости, вероятно, ниже тех, которые необходимы для стабилизации уровня безработицы, который, как мы по-прежнему ожидаем, достигнет 4,5% до конца года.

NFP F.jpg

[Kitten]

Вводная к открытию недели

Предстоящая неделя должна дать ответ на два вопроса: каким будет решение ФРС на заседании 18 декабря и степень вероятности долгового кризиса во Франции.
В отношении ФРС все внимание на экономические данные США, которых будет масса на этой неделе.
Участники рынка внимательно изучат отчеты ISM промышленности и услуг США, вакансии рынка труда JOLTs, но безусловным хитом станет отчет по рынку труда США в пятницу.
Банки ждут уверенно сильный нонфарм за ноябрь, который не станет звездным, ибо рынок труда продолжит охлаждение, но возвращение в рабочую силу забастовщиков и временно безработных из-за штормов на фоне увеличения найма в сфере ритейла по причине рождественских распродаж должно дать уверенно сильный отчет.
До заседания ФРС выйдут ещё данные по инфляции за ноябрь, которые ФРС учтет при принятии решения, но основным поводом для снижения ставок ФРС в сентябре и ноябре стало беспокойство в отношении рынка труда, инфляция сейчас не так важна, ибо планы Трампа считаются инфляционными.
На текущем этапе банки и участники рынка продолжают ожидать снижения ставки ФРС в декабре, но это снижение ставки может быть ястребиным, если прогнозы членов ФРС по количеству снижений ставок на 2025 год будут пересмотрены в меньшую сторону, а Пауэлл заявит о принятии решений «от заседания к заседанию».
На предстоящей неделе анонсировано множество выступлений членов ФРС, я выделила три выступления как ключевые:
- Уоллер обычно оглашает мнение руководящего состава ФРС, причем он это делает в четких и понятных выражениях, которые можно брать за основу решения ФРС 18 декабря при отсутствии сильного отклонения данных США от прогноза.
- Пауэлл в среду даст расплывчатое понимание ситуации с полунамеками, делать он сие будет, наиболее вероятно, из ожиданий уверенно сильного нонфарма за ноябрь.
- Дейли завершит парад выступлений членов ФРС перед началом периода тишины.
Дейли считают негласным рупором Пауэлла, она часто выступает последней, давая достаточно четкие намеки о решении на предстоящем заседании.

По Еврозоне в центре внимания будет драма с принятием бюджета во Франции с вероятностью отставки правительства Барнье.
Лидер оппозиции Франции Марин Лен Пен дала премьеру Франции Барнье время до понедельника для внесения поправок в бюджет Франции.
Барнье согласился лишь на незначительные уступки, а значит Марин Лен Пен может инициировать вотум недоверия правительству Барнье, при этом вотум недоверия может быть назначен на среду в случае принятия бюджета социального обеспечения в понедельник через «черный ход», т.е. в обход парламента посредством статьи 49.3 Конституции Франции.
Но Барнье очень опытный политик, он был главным переговорщиком по Брексит от ЕС и ни разу не совершил ошибки, будет ошибочным предполагать, что у него нет плана по принятию бюджета для предотвращения долгового кризиса во Франции, даже если ценой этого станет его отставка.
В базовом варианте правительство Барнье и оппозиция Марин Ле Пен «потанцуют» до двадцатых чисел декабря, но бюджет по итогу будет принят, что приведет к краткосрочному росту евро.
Тем не менее, вариантов масса и данную тему нужно внимательно отслеживать при торговле евро и активами Еврозоны, ибо долговой кризис Франции превратится в очередной долговой кризис Еврозоны достаточно стремительными темпами.

Официальные PMI Китая на выходных вышли близкими к прогнозу, рынки обратят внимание на альтернативные PMI по версии Caixin, сильное отклонение от прогноза окажет влияние на общий аппетит к риску.
Значимых аукционов ГКО США на предстоящей неделе нет.

Картинки оставляю неизменными, аннотация к ним в пятничном обзоре.
На текущий момент евродоллар пробил локальную поддержку, шанс падения с текущих уровней к 1,0200+- достаточно высок, но для этого нужны сильные данные США (они логичны сильными) и затягивание саги с принятием бюджета Франции.

Вводная 1 EURUSDH1.png

Вводная 2 NAS100H4.png

Ключевые ФА-события предстоящей недели:
- Понедельник:
PMI промышленности Китая по версии Caixin.
PMI промышленности Еврозоны в ноябре в финальном чтении.
PMI промышленности Британии в ноябре в финальном чтении.
Уровень безработицы в Еврозоне.
ISM промышленности США.
Выступление члена ФРС Уоллера в 23.15мск.
- Вторник:
Вакансии на рынке труда США JOLTs.
- Среда:
PMI услуг Китая по версии Caixin.
Выступление главы ВоЕ Бейли в 12.00мск.
PMI услуг Еврозоны в ноябре в финальном чтении.
PMI услуг Британии в ноябре в финальном чтении.
Отчет ADP США.
ISM услуг США.
Выступление главы ФРС Пауэлла в 21.45мск.
- Четверг:
Фабричные заказы Германии.
Заседание ОПЕК+.
Недельные заявки по безработице США.
- Пятница:
ВВП Еврозоны за 3 квартал в финальном чтении.
Отчет по рынку труда США.
Отчет по рынку труда Канады.
Исследование настроений потребителей США по версии Мичигана.
Выступление члена ФРС Дейли в 21.00мск.

[Kitten]

Евро падает из-за Франции, Марин Ле Пен дала время Барнье до вечера, чтобы учесть в бюджете их требования, в противном случае вотум недоверия правительству неминуем.
Доходность 10-летних облигаций Франции впервые за всю историю на короткое время превысила доходность 10-летних облигаций Греции, это долговой кризис во всей красе.
PMI промышленности Китая превысили прогноз: 51,5 против 50,6 прогноза и против 50,3 ранее.
Доходность ГКО Китая падает на фоне надежд на новые стимулы КПК.
Британия в начале 2025 года примет решение о том, следует ли публиковать данные до открытия рынков или нужно вернутся к прежней практике, для сов крайне важная новость.
Найм в Британии сокращается после принятия бюджета лейбористов в октябре.
PMI промышленности Испании во втором чтении за ноябрь хуже первого: 53,1 против 53,9 прогноза и против 54,5 ранее.

French-German 10-year yield spreads .jpg

Всем доброго времени суток!

[Kitten]

Что сегодня важного?
PMI промышленности Еврозоны в ноябре в финальном чтении не так важны, но при сильной ревизии повлияют на рынки, сейчас по странам, в 12.00мск общий.
PMI промышленности Британии в ноябре в финальном чтении в 12.30мск.
Уровень безработицы в Еврозоне скорее не изменился, но в 13.00мск будет понятнее.
ISM промышленности США - главный релиз дня в 18.00мск.
Выступление члена ФРС Уоллера в 23.15мск.

[Kitten]

PMI промышленности Италии в ноябре, второе чтение, 44,5 против 46,1 прогноза и против 46,9 ранее.
--------------
Евро мало было Франции, ещё и данные с пересмотром вниз

[Kitten]

PMI промышленности Франции в ноябре, второе чтение, 43,1 против 43,2 прогноза и против 44,5 ранее.
--------------
Пипсово, но хуже.