Вводная на нонфармы
Два рисунка входят только в версию закрытого форума
Общая ситуация.
Относительный позитив по Брексит, замедление сектора промышленности США с падением ISM ниже водораздела рецессии, ястребиная риторика многих членов ЕЦБ указывают на готовность индекса доллара развернуться в нисходящий тренд.
Тем не менее, для окончательного разворота тренда индекса доллара вниз необходимы подтверждения от событий по ФА:
- ЕЦБ.
Решение ЕЦБ 12 сентября будет одним из ключевых для тренда доллара/евродоллара.
Ястребиная риторика членов ЕЦБ уже привела к снижению рыночных ожиданий в отношении перезапуска программы QE.
Если Драги уступит и в ходе заседания 12 сентября ЕЦБ ограничится снижением ставок на фоне усиления голубиных указаний по ставкам в «руководстве вперед» без запуска программы QE – евро резко вырастет.
Но игры с Драги часто заканчиваются печально для евробыков, хотя шансы на этот раз велики.
- Брексит.
Понятно, что на текущем этапе благополучного решения проблемы Брексит не будет.
Но при отсутствии рисков выхода Британии из ЕС без соглашения до 31 января фунт и евро вырастут, ибо шорты, открытые на вариант жесткого Брексит с развязкой 31 октября, будут закрыты, никто из спекулянтов не будет держать свежие шорты 3 месяца с учетом неопределенности в отношении дальнейшего развития ситуации.
Для гарантии отсутствия жесткого Брексит до 31 января дата досрочных выборов в парламент Британии должна быть за пределами текущей даты выхода Британии из ЕС 31 октября, о чем станет достоверно известно в понедельник.
- ФРС.
ФРС выражает большую обеспокоенность состоянием экономики США, собственное исследование говорит о том, что замедление экономики США будет сильнее прогнозов в связи с обострением торговой войны США и Китая с мая.
Нет сомнений в том, что ФРС снизит ставку на 0,25% на заседании 18 сентября, но для продолжения политики снижения ставок необходимы признаки замедления потребительского спроса и рынка труда.
Нонфармы сегодня либо облегчат решение ФРС либо увеличат раскол среди членов ФРС в отношении дальнейшей политики.
Слабые или откровенно провальные нонфармы дадут повод для снижения ставки ФРС 18 сентября на 0,50% без наличия инакомыслящих.
Сильные нонфармы ограничат пространство для снижения ставки ФРС, более вероятно снижение ставки на 0,25% без указания на готовность продолжения смягчения политики.
Откровенно провальными нонфармами можно считать количество новых рабочих мест ниже 75К на фоне роста уровня безработицы U3 до 3,9% или выше.
Слабыми будут нонфармы ниже 125К с ростом безработицы не ниже 3,8%.
Косвенные данные указывают на отсутствие сильных нонфармов:
- Отчет Markit сообщил о росте новых рабочих мест до 100К, ссылаясь на резкое снижение темпов найма;
- Отчет ADP сообщил о росте новых рабочих мест на 195К, но по статистике в августе эта цифра завышена в среднем на 40К;
- Компоненты занятости в отчетах ISM:
Промышленности 47,4 против 51,7 ранее;
Услуг 53,1 против 56,2 ранее.
Тем не менее, при Трампе не исключены подтасовки при подсчете нонфармов, ибо об этом сказал сам бывший глава бюро занятости, которого Трамп уволил за неготовность к сотрудничеству, поэтому нонфармы в эпоху Трампа являются ещё большей рулеткой по сравнению с обычными периодами в истории статистики США.
Сценарии по ТА в зависимости от качества нонфармов:
- Слабые, откровенно провальные нонфармы.
Это нонфармы менее 125К, в идеальном варианте менее 75К, с ростом уровня безработицы U3 как минимум до 3,8% на фоне отсутствия роста зарплат.
В этом случае евродоллар возобновит рост, целью станет как минимум верх клина, в зависимости от риторики Пауэлла и развития ситуации по Брексит возможен рост до сопротивления на дейли, выше рост до заседания ЕЦБ крайне маловероятен:
download/file.php?id=14184Нонфармы 1 EURUSDDaily.png
Более вероятно, что при провальных нонфармах, голубином Пауэлле и позитивном развитии ситуации по Брексит евродоллар по заседания ЕЦБ сможет достичь 1,1220+-.
- Околопрогнозные, смешанные, невыразительные нонфармы, включая аномальную реакцию.
Нонфармы около 150К-170К с неизменным уровнем безработицы или небольшим ростом при отсутствии роста зарплат.
Аномальной реакции, надеюсь, не будет, хотя столбняк на нонфармы продолжается с весны, но крупный капитал возвращается на рынки и можно рассчитывать на волатильность.
Здесь будем придерживаться ТА, т.е. логично добить по евродоллару цель на 1,0990+- перед возобновлением роста:
download/file.php?id=14185Нонфармы 2 EURUSDH1.png
- Сильные нонфармы.
Это нонфармы с количеством новых рабочих мест выше 200К, но главной особенностью сильных нонфармов должно стать падение уровней безработицы, в частности U3 до 3,6% или ниже, на фоне резкого роста зарплат не ниже 3,4%гг.
В этом случае следует ожидать ретеста низа клина/канала с перелоем 1,0925 перед разворотом евродоллара вверх:
download/file.php?id=14185Нонфармы 3 EURUSDDaily.png
Но при таком падении евродоллара шансы на ястребиный исход ЕЦБ резко вырастут, поэтому перед заседанием ЕЦБ лонги актуальны.
Вывод:
В отношении качества нонфармов главное, чтобы они не противоречили снижению ставки ФРС на заседании 18 сентября, т.е. не были выше 250К, а, главное, не должно быть падения уровня безработицы ниже 3,7% и аномального роста зарплат выше 3,4%гг.
Т.е. в нонфармах не должно быть ничего, что усилит раскол в составе ФРС в отношении дальнейшего снижения ставок через рост опасений в отношении перегрева рынка труда США.
Сильные нонфармы с дальнейшим падением уровней безработицы и ростом зарплат до 3,4%гг или выше маловероятны, но нужно понимать, что при сильных нонфармах на время о шортах доллара придется забыть.
В остальных вариантах доллар подлежит продажам с учетом ФА-событий по ЕЦБ и Брексит, собственные данные США и риторика членов ФРС не будет иметь для доллара решающего значения.
Также следует понимать, что после нонфармов и выступления Пауэлла внимание участников рынка переключится на следующее важное событие по ФА – заседание ЕЦБ 12 сентября, поэтому рост евродоллара до оглашения решения ЕЦБ будет ограничен с учетом развития ситуации по Брексит, конечно.
Невзирая на то, что я вижу большой шанс роста евро по факту заседания ЕЦБ, будет полезным перед заседанием ЕЦБ иметь шорты евродоллара плюсовым локом к лонгам, но ловить нужно от хаев, а хаи зависят от качества нонфармов сегодня и развития ситуации по Брексит сегодня и в понедельник.