Вводная на открытие недели
Фондовые рынки готовы к восходящей коррекции по прямой или после небольшого перелоя на отыгрыше провальных PMI Китая.
В текущее падение фондовых рынков заложено многое и очевидно, что Трамп готов приложить усилия в виде запуска фискальных стимулов и оказания давления на ФРС для разворота акций вверх на восходящую коррекцию.
Весь вопрос в поведении доллара, вернется ли доллар к росту на возвращении аппетита к риску или продолжит падать и это напрямую зависит от действий ФРС.
Инвесторы из Еврозоны и Японии не станут присоединяться с восходящей коррекции на фондовых рынках США в случае, если шаги ФРС по снижению ставок будут агрессивными, ибо аппетит к риску будет неустойчивым как минимум до окончания эпидемии коронавируса, не говоря о его влиянии на рост мировой экономики.
При агрессивном снижении ставок ФРС, т.е. при снижении ставки на 0,50% на этой неделе или при аналогичном шаге на заседании 18 марта, доллар будет падать и инвесторы не будут использовать евро и иену в качестве валют фондирования, ибо валютные издержки превысят потенциальную прибыль от рисковых сделок.
Кроме того, при восстановлении аппетита к риску трудно будет использовать покупки ГКО США в качестве хеджа, ибо доходности ГКО США упали к историческим лоям, более вероятен рост хеджирования через золото, т.е. золото будет расти при начале цикла снижения ставок ФРС.
Размер и скорость снижения ставок ФРС напрямую зависит от качества экономических релизов США "первого эшелона", на предстоящей неделе такими релизами станут ISM промышленности в понедельник, ISM услуг в среду и нонфармы в пятницу.
Если данные США продолжат выходить сильными или околопрогнозными, то ФРС не станет снижать ставки агрессивно, ограничиться превентивным снижением на 0,25% и, более вероятно, не ранее заседания 18 марта, а это значит, что евродоллар уйдет вниз от сопротивления на дейли:
download/file.php?id=159096TAEURUSDDailySopr.png
Но если экономические данные США будут провальными, то это подтвердит необходимость агрессивных действий ФРС и откроет путь к масштабному падению доллара с ростом евродоллара как минимум к 1,19-1,20, а возможно и на перехай 1,255Х.
Кроме экономических релизов США нужно обращать внимание на готовность стран Еврозоны на запуск фискальных стимулов, Италия уже запросила у Еврокомиссии разрешение на фискальный стимул в размере 3,6 млрд евро, но этого мало, возглавить движение по запуску фискальных стимулов должна Германия.
Также важна структура роста евродоллара, для подтверждения начала разворота с претензией на рост к 1,19-1,20 евродоллар не должен уходить в сильную коррекцию до перехая:
download/file.php?id=15910EURUSDH4 вводная 1.png
Необходимо достигнуть в текущем росте минимум 1,106Х (возможен рост выше), перед началом старшей коррекции вниз:
download/file.php?id=15911EURUSDH4 вводная 2.png
При этом нужно понимать, что движения евродоллара могут быть гораздо сильнее обычного размаха, в случае внепланового снижения ставок ФРС удлинение верх будет сильным, поэтому игра на разворот опасна.
Консервативная торговля: до оглашения о снижении ставок ФРС покупка евродоллара на корректах вниз, на коррект вниз можно вставать не ранее понимания готовности или отсутствия готовности ФРС к циклу снижения ставок, как минимум нужно знать размер первого снижения ставки, т.е. на 0,25% или на 0,50%.
Понятно, что самый короткий путь к коррекции евродоллара вниз - сильные экономические отчеты США "первого эшелона".
Но короткий стоп является универсальным способом ограничения риска, в ближайшее время волатильность вырастет, поэтому торговля без стопов опаснее обычного.
Ключевые события предстоящей недели:
- Понедельник:
PMI Китая;
PMI промышленности Еврозоны за февраль во втором чтении;
PMI промышленности Британии за февраль во втором чтении;
Начало переговоров ЕС и Британии по торговому соглашению;
ISM промышленности США.
- Вторник:
Заседание РБА.
Инфляция цен потребителей Еврозоны за февраль в первом чтении.
Праймериз демократов во многих штатах.
- Среда:
PMI Китая;
PMI услуг Еврозоны за февраль во втором чтении;
PMI услуг Британии за февраль во втором чтении;
ADP и ISM услуг США;
Заседание ВоС.
- Четверг:
Заседание ОПЕК+вне ОПЕК.
Выступление главы ВоС Полоза.
- Пятница:
Фабричные заказы Германии.
Заседание ОПЕК+вне ОПЕК.
Отчет по рынку труда США.
Отчет по рынку труда Канады.