Пятничный поцелуй
Какой была эта неделя?
Если одним словом - трендово-кризисной.
Паника на рынках чрезмерна, хотя и коррелирует с ситуацией по распространению эпидемии коронавируса.
Плохо то, что рост евродоллара (и рост большинства валют против доллара, особенно валют фондирования) происходит на негативе.
Текущая ситуация отличается от других кризисов тем, что мы не знаем когда этот кризис закончится, мы не имеем инструментов для отслеживания этого кризиса (кроме статистики по заболеваемости, которая может быть ложной и несвоевременной, ибо может так оказаться, что рынки неправильно оценят пик эпидемии из-за задержки тестирования подозреваемых на коронавирус).
Когда мы входим в обычный кризис с рецессией в США, то мы уверены, что ФРС начнет цикл снижения ставок и минимум полгода тренд будет в одну сторону, в этом случае мы не ищем разворот, а ищем входы по тренду и следим за возможным изменением ситуации/тренда через экономические отчеты.
Сейчас ситуация противоположная: у нас превосходные экономические отчеты США и Еврозоны, но ФРС готова к циклу снижения ставок в случае ухудшения ситуации.
А в этом случае уместно задаться вопросом: а что будет, если изменения ситуации не наступит?
Да, более вероятно, что экономические отчеты будут ухудшаться, увидим PMI и ISM США и Еврозоны (и прочих стран) в марте-апреле в стиле PMI Китая, но есть ощущение, что это уже заложено в текущие цены рынка если не полностью, то как минимум наполовину и есть вероятность, что период замедления экономики может быть кратким в то время, как участники рынка рассчитывают на полный цикл снижения ставок ФРС до нуля с запуском программы QE.
Т.е. текущую ситуацию можно назвать "хвост рулит собакой", мы идем не за данными, а за прогнозами, на основании этих прогнозов происходят глобальные сдвиги в потоках капитала, но мы не уверены в длительности текущей ситуации, что вынуждает оглядываться назад и подозревать разворот в каждом нервном тике рынка, аля flash crash по золоту пару часов назад.
Я считаю, что предстоящая неделя может стать переломной для бегства от риска.
Сначала США подсчитают своих заболевших коронавирусом, что может дать пик паники, но потом Китай может ослабить меры карантина в провинции Хубэй, что станет переломным моментом.
Более того, ЕЦБ придется принять трудное решение на заседании 12 марта и очевидно, что члены ЕЦБ меньше всего желают видеть рост евро в условиях замедления экономики.
Я не могу исключать текущего варианта по евродоллару:
Нонфармы 3 EURUSDDaily.png
Но в соответствии со своим пониманием пика паники в начале предстоящей недели я больше склоняюсь к тому, что рост евродоллара ещё продлится перед разворотом на старшую коррекцию вниз:
Нонфармы 2 EURUSDDaily.png
По крайней мере, невзирая на признаки разворота евродоллара вниз в крайние два часа, я не решилась его зашортить, возможно и зря.
Но я не люблю открывать позиции во второй половине пятницы и хочу понаблюдать за событиями на выходных перед принятием решения.
Помните о возможном открытии недели с гэпом по евро после совещания партий коалиционного правительства Германии во главе с Меркель вечером воск-я, хотя все шансы, что до утра понедельника решения как минимум принято не будет.
А пока пора в отдых!
Продолжим пилить эти гири с вечера воск-я.
Всем приятных выходных!