Бесплатный режим работы форума с 15.06.2022

[Kitten]

Прочие депозитные обязательства (ODL) банков США упали ещё на 15 млрд долларов за отчетную неделю, до -6,2%гг.
ODL составляет около 80% М2, т.е. денежная масса продолжит падать, ужесточая финансовые условия.
Позитива нигде нет пока.
download/file.php?id=22941

ODL.jpg

[star5ky]

Рынки Госпожу Йеллен ждут?

Дождались, позитива нет.
В понедельник развязка будет, если на выходных ничего не подкинут

Странно, что фиксации не было как таковой

[Kitten]

Байден:
- Я думаю, что мы проделали чертовски хорошую работу по предотвращению банковского кризиса;
- Но потребуется время, чтобы все успокоилось;
- Я не вижу на горизонте ничего, что вот-вот взорвется.
-----------
Вряд ли бы Байден подтвердил, что ещё какие-то банки близки к краху, не говоря о том, что он выход со сцены сам найти не может.
Но, тем не менее, сие означает отсутствие дополнительных гарантий по вкладам или иной помощи

[Kitten]

Странно, что фиксации не было как таковой

Рынки ждут снижения ставок или дополнительного позитива по продажам банков, а скорее и первое и второе.
Торговля будет трудной, может на нонфарме распогодится

[Kitten]

Пятничный поцелуй

Главным событием уходящей недели было заседание ФРС, но никакого впечатления на рынки оно не произвело.
Решение ФРС как по ставке, так и формулировкам, полностью соответствовало рекомендациям постоянных критиков ФРС бу минфина США Саммерса и бу главы ФРБ Нью-Йорка Дадли, причем сие происходит с редким постоянством с осени прошлого года, ибо сам Пауэлл ошибался на пару с Йеллен настолько часто, что теперь слепо следует рекомендациям извне, дабы при последующих ошибках минимизировать критические замечания в свой адрес.
Единственный вывод, который можно сделать по ФРС, заключается в том, что члены ФРС на текущий момент сами не знают какой будет их дальнейшая политика.
Если экономика выстоит, то они продолжат ястребиную риторику с дальнейшим ужесточением политики, а если нет – то, как правильно отметил Буллард сегодня, начнется рецессия и решения будут приниматься в зависимости от силы рецессии и скорости снижения инфляции.
Следовательно, впереди два пути: при продолжении роста экономики ФРС продолжает борьбу с инфляцией повышая ставки и продолжая QT либо, при рецессии, завершает цикл повышения ставок и, в какой-то определенный момент (не факт, что до осени) начнется дискуссия о возможности снижения ставок, но тогда будет вопрос о будущем QT.
Очевидно, что варианты с ястребиным ФРС или с рецессией и выпрашиванием у ФРС смягчения политики не являются поводом для аппетита к риску, ибо ФРС может какое-то время упорствовать с отказом от снижения ставок даже при рецессии в случае сохранения высокой инфляции.

Позитива на рынках нет.
Если раньше опасались сохранения высокой инфляции и более ястребиной политики ЦБ, то банковский кризис, вероятно, замедлит экономику и ускорит падение инфляции, но темпы этого процесса, судя по PMI в первом чтении за март, не будут такими быстрыми, как рассчитывает рынок, а значит ЦБ, и ФРС в частности, останутся пока в роли наблюдателей.
Сохранение ставок ФРС на текущих хаях после банковского кризиса, вероятно, представляет собой более худшую смесь, нежели просто ястребиный ФРС.
Но очевидно, что агрессивное повышение ставок ФРС должно было сломать что-то в экономике США, однако банковского стресса пока недостаточно для немедленного голубиного разворота.
Неделя важных данных во главе с нонфармом США с 3 марта вернет разум на рынки, а пока нежданная ликвидность приводит к выкупам акций на падении, снижение доходности ГКО США добавляют привлекательности акциям Насдака.

По ВА/ТА:
- Евродоллар.
Начало падения импульсное, логично дорисовать полный импульс вниз, если все дорисуем правильно, то из середины-верха 1,06й фигуры начнется восходящая коррекция.
download/file.php?id=22942

Пятница 1 EURUSDH1.png

- S&P500.
Закрытием недели смог остаться в канале.
На краткосрочном горизонте не вижу позитива, который мог бы привести к пробитию канала вверх.
Пробой канала с закреплением ниже с преимущественным шансом приведет к перелоу марта.
download/file.php?id=22943

Пятница 2 US500H1.png

- Насдак100.
В отличие от S&P500 видна импульсная структура и перехай логичен.
Но потом как минимум потребуется сильная коррекция вниз.
download/file.php?id=22944

Пятница 3 NAS100H4.png

А в базовом варианте она достигнет низа проекта клина.
download/file.php?id=22945

Пятница 4 NAS100Daily.png

Продолжим пилить эти гири с вечера воск-я.
Всем приятных выходных!

[Kitten]

Кашкари, ФРС:
- Банковская система сильна и надежна;
- Отток депозитов уменьшился, но процесс снижения стресса займет некоторое время;
- Банковский кризис увеличил риски рецессии, вопрос в том, настолько сильным будет ужесточение кредитования;
- Ужесточение условий кредитования может снизить инфляцию, но неясно насколько;
- Сейчас слишком рано прогнозировать решение по ставке на следующем заседании ФРС.
--------------
Рано прогнозировать решение ФРС на майском заседании, но заседание ФРС 3 мая, это означает, что до заседания получим только один нонфарм и один отчет по инфляции CPI США, причем за март, а PMI за март говорит, что зарплаты и инфляция в секторе услуг продолжают рост.

[Kitten]

Вводная к открытию недели

Неделю открываем на информации Блумберга о том, что власти США рассматривают возможность расширения механизма экстренного кредитования ФРС для банков таким образом, чтобы у First Republic Bank было больше времени для укрепления своего баланса, но дискуссия находится на очень ранней стадии.
С другой стороны, член ФРС Кашкари предупредил о том, что банковский кризис открывает двери рецессии.
Т.е., по факту, нового позитива для банковского сектора нет, в то время как в отношении экономики США и, как следствие, перспектив монетарной политики, мнения членов ФРС расходятся.

На предстоящей неделе будут свидетельства ФРС в лице Барра и Бейли с компанией со стороны ВоЕ в отношении краха Silicon Valley Bank.
Конечно, масса времени в обсуждениях будет посвящена тому «как сие могло случиться», но обсуждение коснется того, что должно быть сделано и каковы перспективы.
Свидетельства будут проходить в фоновом режиме, сильные движение рынков на них маловероятны, но, по идее, банковский сектор должен начинать стабилизироваться.
Стабилизация банковского сектора должна привести к нисходящей коррекции на долговом рынке США, рост доходности ГКО США даст нисходящую коррекцию компаниям Насдака, которые на текущий момент являются своеобразной тихой гаванью из-за притока капитала в хедж-фонды из региональных банков.

Экономические отчеты пока будут игнорироваться большей частью, ибо реакция экономики на банковский кризис начнет проявляться в данных за апрель.
Но на инфляцию цен потребителей в Еврозоне в первом чтении за март обратить внимание нужно, ибо она заложит основу для решения ЕЦБ на майском заседании или, как минимум, отразится на риторике членов ЕЦБ.
Аукционы ГКО США снизят ликвидность на рынках, падение спроса при снижении паники приведет к росту доходностей и нисходящей коррекции на фондовом рынке США с ростом доллара.
download/file.php?id=22946

Auctions Treasury.jpg

Картинки по евродоллару и Насдаку100 оставляю неизменными с пятницы.
download/file.php?id=22947

Вводная 1 EURUSDH1.png

download/file.php?id=22948

Вводная 2 NAS100H4.png

download/file.php?id=22949

Вводная 3 NAS100Daily.png

Ключевые ФА-события предстоящей недели:
- Понедельник:
IFO Германии.
Выступление главы ВоЕ Бейли 20.00мск (выступление в школе экономики).
Аукцион 2-летних ГКО США 20.00мск.
- Вторник:
Свидетельство главы ВоЕ Бейли в 11.45мск перед комитетом минфина.
Индекс доверия потребителей США по версии СВ.
Свидетельство члена ФРС Барра перед комитетом Сената с 17.00мск.
Аукцион 5-летних ГКО США 20.00мск.
- Среда:
Свидетельство члена ФРС Барра перед комитетом палаты представителей с 17.00мск.
Аукцион 7-летних ГКО США 20.00мск.
- Четверг:
Инфляция цен потребителей Испании, Германии в первом чтении за март.
Блок данных США во главе с ВВП в финальном чтении за 4 квартал.
Выступление минфина США Йеллен в 22.45мск.
- Пятница:
PMI Китая.
ВВП Британии за 4 квартал в финальном чтении.
Инфляция цен потребителей Еврозоны за март в первом чтении.
Блок данных США во главе с инфляцией потребительских расходов за февраль.

[Kitten]

First Citizens BancShares согласился купить Silicon Valley Bank.
FDIC подтвердил, что First Citizens принимает на себя все депозиты и кредиты Silicon Valley Bridge Bank.
Промышленная прибыль В Китае в феврале упала до -22,9%гг против -4,0%гг ранее.
Европа перешла на летнее время.

Всем доброго времени суток!

[Kitten]

Что сегодня важного?
IFO Германии в 11.00мск.
Реакция фондового рынка после продажи Silicon Valley Bank, в том числе и по результату 2-летнего аукциона ГКО США в 20.00мск.

[Kitten]

Блумберг:
- First Citizens BancShares Inc. согласилась купить Silicon Valley Bank, который был конфискован регулирующими органами ранее.
- Согласно заявлению FDIC, First Citizens BancShares заключил соглашение о покупке и передаче всех депозитов и кредитов SVB.
- Сделка включает покупку активов SVB на сумму около 72 млрд долларов со скидкой 16,5 млрд долларов сообщила FDIC.
- Ценные бумаги и другие активы на сумму около 90 млрд долларов останутся в распоряжении FDIC.
-------------
Не очень хорошо пахнущая сделка, ибо вспоминаются крики демократов в начале кризиса о том, что "нам нужен любой покупатель, тощий или толстый", но она есть, что станет началом стихания банковского кризиса