Бесплатный режим работы форума с 15.06.2022

[Kitten]

Сегодня в программе

Вчерашний блок данных США вышел смешанным, ВВП США вырос выше прогноза, но личное потребление снизилось, а базовая инфляция в составе ВВП США упала ниже ожиданий.
Базовые дюраблы США указали на замедлении спроса, но первичные недельные заявки по безработице упали к минимумам цикла.
В целом, вчерашний блок данных указывает на более ястребиную риторику ФРС в ходе заседания 1 февраля, т.к. экономика США все ещё растет выше тренда, а рынок труда силен.
Тем не менее, сильные отчеты компаний на фоне снижения базовой инфляции РСЕ в составе ВВП позволили акциям продолжить рост на вчерашней сессии США, но после провального отчета Интел ночью и серии отчетов сегодня хуже прогноза оснований для продолжения роста фондового рынка нет, единственной надеждой быков остается возможное падение инфляции РСЕ США сегодня.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на блоке данных США, главным релизом станет инфляция потребительских расходов США в 16.30мск.
Прогноз предполагает падение базовой инфляции РСЕ США до 4,4%гг, вице-президент ФРС Брайнард ожидает замедление темпов инфляции до 4,5%гг, но рынки ждут более сильное падение после публикации ВВП США, поэтому прогнозное падение инфляции может привести к разочарованию рынков и фиксированию прибыли перед заседанием ФРС 1 февраля.
Инфляционные ожидания в составе отчета Мичигана с публикацией в 18.00мск также приведут к коррекции ожиданий рынка по решению ФРС.

Экономические отчеты США сегодня:
- 16.30мск инфляция потребительских расходов.
Главный отчет недели, который скорректирует ожидания рынка если не по решению ФРС, то по риторике Пауэлла.
- 16.30мск личные расходы и доходы.
Важный отчет, показывающий возможность и желание населения США тратить деньги.
- 18.00мск исследование настроений потребителей по версии Мичигана.
Важны как настроения, так и инфляционные ожидания.
- 18.00мск незавершенные продажи на рынке жилья.
Сегодня этот релиз вряд ли привлечет внимание.
- 21.0мск отчет Baker Hughes.

[Kitten]

Блумберг:
- Лидеры республиканцев в Палате представителей рассматривают предложение о краткосрочном продлении потолка госдолга, чтобы отсрочить риск дефолта до 30 сентября, по словам человека, знакомого с их обсуждениями.
- Это шаг, который даст больше времени для выхода из тупика с демократами, и неясно, согласятся ли контролируемый демократами Сенат или даже Белый дом ненадолго отложить решение по потолку долга.
- Байден обрушился с критикой на республиканцев в четверг, заявив, что не будет вести переговоры об ограничении долга, и обвинил республиканскую партию в том, что она угрожает американской общественности финансовыми потрясениями, чтобы добиться политических уступок.
---------------
Это хорошая новость.
Сие даст устойчивости долговому рынку США, минфин США продолжит занимать деньги, ликвидности станет меньше и придет писец

[Kitten]

Barclays:
- ВВП США за 4 квартал подтверждает то, что все, казалось, ожидали, т. е. замедление спроса, давление на маржу и неопределенный прогноз на 2023 год, но и не являются шокирующими.
- Заседания ФРС и ЕЦБ на следующей неделе могут иметь большее значение для краткосрочной судьбы ралли акций, чем прибыль компаний.
------------
Morgan Stanley:
- Хотя в 4 квартале 2022 года отмечен небольшой спад ВВП США по сравнению с 3 кварталом, мы ожидаем увидеть более значительное замедление в 1 квартале 2023 года, поскольку кумулятивный эффект ужесточения денежно-кредитной политики начинает сталкивать рост ниже потенциального.
- Мы прогнозирует рост ВВП США в 1 квартале 2023 года на уровне 0,2%.

[Kitten]

Инфляция потребительских расходов США в декабре:
- Общая 0,1%мм 5,0%гг против 0,1%мм 5,5%гг ранее;
- Базовая 0,3%мм 4,4%гг против 0,3%мм 4,4%гг прогноза и против 0,2%мм 4,7%гг ранее.

Личные расходы в декабре -0,2%мм против -0,1%мм прогноза и против -0,1%мм ранее (ревизия вниз с 0,1%мм).
Личные доходы в декабре 0,2%мм против 0,2%мм прогноза и против 0,3%мм ранее (ревизия вниз с 0,4%мм).
-------------
Прогнозная, а после вчерашнего ВВП США ожидания, по логике, должны быть на более сильное падение инфляции.
Личные расходы и доходы хуже, предвещают рецессию, но ФРС при текущей силе рынка труда проигнорит эти данные

Для фондового рынка позитив закончился, ещё глянем Мичиган, но логично закрытием недели возвращаться ниже ключевых сопротивлений.
Не знаю, что делать с фунтдолларом, там по-прежнему по уму нужен перехай, усечение роста - крайний непрогнозируемый случай, ток по факту можно констатировать.
А значит в базовом варианте где-то ещё будет шип на падение доллара

[Kitten]

Рост инфляции в секторе услуг США занимает львиную долю роста инфляции.
Это негатив, ибо Пауэлл акцентирует внимание именно на секторе услуг.

US PCE det.jpg

[Kitten]

Реальные личные доходы американцев в декабре продолжили падение.
Также сопроводиловка указывает, что американцы стали откладывать больше сбережений.
Это указывает на сокращение потребление и рецессию в США, но больше от этого пострадает экспорт Еврозоны.
download/file.php?id=22572

US Real Personal Spending.jpg

[Kitten]

Смотрим прогнозы ФРС по инфляции на конец 2022 года.
Они ждали общую РСЕ на 5,6%гг, по факту 5,0%гг.
Базовую РСЕ ждали на 4,8%гг, факт 4,4%гг.
Инфляция падает быстрее прогнозов ФРС, но рынки с самого начала настаивали на этом и сие давно в цене.
Но будет ли ФРС на основании этого корректировать свои прогнозы по ставкам?
Пока рынок труда растет - вряд ли, плюс открытие Китая приведет к росту цен на энергоносители.
Впрочем, пересмотр прогнозов ФРС только в марте.
download/file.php?id=22573

Fed Economic projections.jpg

[Kitten]

Прогноз по базовой инфляции РСЕ США от ФРБ Кливленда достаточно точен.
Именно поэтому вице-президент ФРБ Брайнард ждала инфляцию на 4,5%гг.
download/file.php?id=22574

US PCE Cleveland Fed.jpg

[Kitten]

Индекс настроения потребителей США по версии Мичигана в январе, финал, 64,9 против 64,6 прогноза и против 59,7 ранее.
Текущая ситуация 68,4 против 68,6 прогноза и против 59,4 ранее.
Ожидания 62,7 против 62,0 прогноза и против 59,9 ранее.
Инфляционные ожидания на горизонте 1 года 3,9%гг против 4,0%гг прогноза и против 4,4%гг ранее.
Инфляционные ожидания на горизонте 5 лет 2,9%гг против 3,0%гг прогноза и против 2,9%гг ранее.
----------
Настроения околопрогнозные.
Инфляционные ожидания рухнули.
Позитив на аппетит к риску, но 18.00мск, Золушка превращается в тыкву, фиксирование прибыли

[Kitten]

Нет, фонда после первой реакции продолжает рост и доллар, после шипа вверх, опять падает.
Да, Мичиган хорош, настроения растут, инфляционные ожидания падают, что подтверждает текущий нарратив рынка "ФРС скоро развернется, а рецессии не будет".
Лан, понаблюдаю за рынком, не верю, что не будет фиксирования прибыли перед ФРС, а рост фонды перед заседанием ФРС по идее может привести к более жесткой риторике Пауэлла.
Заключительный обзор недели буду писать после того, как пойму наличие стремления к фиксированию прибыли.
Кроме того, важно закроется ли Насдак100 выше сопротивления или ниже, не критично, ибо для истинного пробоя нужно два закрытия викли подряд, следующая неделя все поставит на свои места, но логично закрыть ниже сопротивления таки.