Бесплатный режим работы форума с 15.06.2022

[Kitten]

Пятничный поцелуй

Уходящая неделя запомнилась динамикой на закрытии месяца/квартала, отягощенной падением ликвидности перед длительными выходными.
Доллар вырос, ключи для продолжения нисходящего тренда по доллару были выбиты, ГКО США при этом выросли, как и нефть выросла в день экспирации вопреки традициям, отыграв саму экспирацию на сутки ранее.
Фондовый рынок торговался во флэте в полном согласии с ВА.

С долларом история понятна, главный вывод текущей недели: участники рынка поменяли свой взгляд на предстоящую политику ФРС по ставкам.
Если ранее инвесторы искали в спичах членов ФРС намеки на предстоящее снижение ставок, то теперь в каждом выступлении члена ФРС инвесторы видят угрозу переноса первого снижения ставки на более отдаленное время.
Член руководящего совета Уоллер в выступлении на этой неделе отметил, что не стоит спешить со снижением ставок, но подтвердил, что ФРС ожидает начало снижения ставок в этом году и для этого нужны как минимум два отчета со снижением инфляции.
Глава ФРС Пауэлл в пятницу начал с заявления о том, что ему понравился сегодняшний отчет по инфляции РСЕ США и подтвердил готовность ФРС к снижению ставок при обретении уверенности в движении инфляции к цели, но инвесторы сфокусировались на том, что Пауэлл не сделал четкого заявления о снижении ставок в этом году, сославшись на привязку действий ФРС к данным.
Сейчас нет особого смысла в разборе выступлений членов ФРС по слогам, дело действительно в отчетах по инфляции и рынку труда.
Есть четкое понимание условий снижения ставки: первый провальный нонфарм – ФРС снижает ставку.
Падение базовой инфляции РСЕ США до 2,5%-2,6%гг с текущих 2,8%гг открывает путь к изменению указаний сопроводительного заявления ФРС на готовность к снижению ставки.
Вопрос не столько в ФРС, сколько в позиционировании рынка, текущее позиционирование говорит о том, что первый слабый нонфарм или отчет с падением инфляции приведет к обрушению доллара на фоне аппетита к риску, ибо скептицизм в отношении сроков и темпов снижения ставок ФРС в этом году растет.
Важность отчета по рынку труда США с публикацией через неделю трудно переоценить.

По ВА/ТА:
- Евродоллар.
Вверх по евродоллару осталась тройка, а это значит, что необходимо перелоу 1,0694 перед очередной попыткой разворота верх.
Есть модели, в которых ещё можно вытянуть конструкцию на рост, но их долго вырисовывать во флэте, будет заранее видна попытка развернуться без перелоу, базовый сценарий - перелоу 1,0694 и потом поиск конструкции/данных на разворот.
Нужно понимать, что такие важные отчеты, как нонфарм США, рынок может отыгрывать через слом ВА/ТА, ибо при публикации нонфарма на первом месте будет ФА по важности.
В начале недели жду коррект по доллару вниз в качестве обратки к движению на закрытии месяца/квартала.
download/file.php?id=24379

Пятница 1 EURUSDH4.png

- S&P500.
У фонды нет разногласий с ФА, ибо ей для роста нужно либо снижение ставок ФРС либо рост экономики до тех пор, пока позиционирование позволяет наращивать лонги.
Тем не менее, в СМИ нарастает нарратив того, что фонда перекуплена и по некоторым показателям уже выше пузыря доткомов, что подтверждает и тот факт, что от «великолепной семерки» БигТеха осталась уже максимум пятерка.
По фондовым индексам минимум вверх была нужна ещё одна 5 волна, в идеале две.
S&P500 по минимуму отрисовал волну верх, но по Насдаку 5 волны нет, поэтому жду ещё волну роста перед началом коррекции вниз.
download/file.php?id=24380

Пятница 2 US500H1.png

Продолжим пилить гири с вечера воск-я.
Всем приятных выходных!

[Kitten]

Вводная к открытию недели

Главным событием предстоящей недели будет отчет по рынку труда США в пятницу.
Глава ФРС Пауэлл в течение нескольких месяцев повторяет, что неожиданная слабость рынка труда США приведет к политическому ответу ФРС, т.е. к снижению ставки.
Недавно Пауэлл заявил, что рост рынка труда больше не считается инфляционным, ибо в прошлом году сильный рост занятости происходил на фоне падения инфляции.
Изменение парадигмы означает, что сильный нонфарм не должен приводить к уходу от риска на фондовом рынке, акции можно выкупать на падении, хотя доллар на сильном нонфарме продолжит рост из-за разницы роста экономик развитых стран мира.
При сильном нонфарме США текущий тренд не изменится, рынки будут ждать отчетов по инфляции и розничным продажам США через неделю для выводов по траектории ставок ФРС.
Слабый нонфарм при падении ниже 125К (новый, пересчитанный Голдман Сакс, минимум новых рабочих для покрытия естественного притока в рабочую силу с учетом иммиграции) приведет к сильной реакции на рост аппетита к риску на фоне отвесного падения доллара, особенно в сочетании с ростом уровней безработицы и падением зарплат, ибо на рынках в последние недели нарастает страх в отношении отсутствия снижения ставок ФРС в этом году и рост ожиданий на снижение ставки ФРС в мае/июне заставит инвесторов кардинально пересмотреть свои портфели.
Предпосылки для замедления найма есть в отчетах с февраля, но присутствуют огромные сомнения в честности статистики администрации Байдена, ибо стала традицией ситуация, когда в первом чтении рисуются завышенные цифры, а в следующем месяце данные пересматриваются на понижение, но новые цифры опять дают завышенными и это повторяется многие месяцы.

До публикации нонфарма в пятницу выйдет масса важных отчетов США, но они будут прелюдией к нонфарму.
Одним из важнейших отчетов станет JOLTs во вторник, т.к. ФРС внимательно следит за соотношением открытых вакансий к безработным и при сильном падении этого показателя из администрации Байдена прилетит команда о необходимости переходить к снижению ставок для поддержания рынка труда перед выборами.
Отчеты ISM промышленности и сектора услуг в понедельник и среду соответственно важны как в отношении тенденции занятости, так и инфляции.
Отчет ADP не выдерживает критики, но он меняет планку в сознании людей по качеству нонфарма, поэтому краем глаза глянуть стоит.
Глава ФРС Пауэлл выступит в среду на тему экономического прогноза, но до публикации нонфарма/отчетов по инфляции за март Джею нечего поведать нового.

Неделю будем открывать позитивом после сильных отчетов PMI Китая на выходных.
Среди отчетов других стран следует обратить внимание на индекс Tankan Японии, который был упомянут главой ВоЯ Уэдой важным для монетарной политики.
Для решения ЕЦБ по времени начала снижения ставок важна инфляция цен потребителей Еврозоны за март в первом чтении.
Заседание комитета ОПЕК 3 апреля по умолчанию считается проходным, но угрозы о готовности продлить добровольные сокращения добычи нефти при необходимости до конца года могут привести к краткосрочному росту цен на нефть.
Важных аукционов ГКО США на предстоящей неделе не будет

Картинки оставляю неизменными, аннотация к ним в пятничном обзоре:

Вводная 1 EURUSDH4.png

Вводная 2 US500H1.png

Ключевые ФА-события предстоящей недели:
- Понедельник:
Выходной во многих странах Европы, включая Британию, т.е. пониженная ликвидность.
Индекс Tankan Японии.
PMI промышленности Китая по версии Caixin.
ISM промышленности США.
- Вторник:
PMI промышленности Еврозоны за март в финальном чтении.
PMI промышленности Британии за март в финальном чтении.
Инфляция цен потребителей Германии за март в первом чтении.
Вакансии рынка труда США JOLTs.
- Среда:
PMI услуг Китая по версии Caixin.
Инфляция цен потребителей Турции.
Инфляция цен потребителей Еврозоны за март в первом чтении.
Заседание комитета ОПЕК+.
ADP США.
ISM услуг США.
Выступление главы ФРС Пауэлла в 19.10мск.
- Четверг:
Выходной в Китае и Гонконге.
PMI услуг Еврозоны за март в финальном чтении.
PMI услуг Британии за март в финальном чтении.
Протокол заседания ЕЦБ.
Недельные заявки по безработице США.
- Пятница:
Выходной в Китае.
Фабричные заказы Германии.
Отчет по рынку труда США.
Отчет по рынку труда Канады.

При отслеживании событий следует учитывать переход Европы на летнее время.

[Kitten]

PMI промышленности Китая по версии Caixin лишь чутка превысил прогноз, в отличие от официоза, 51,1 против 51,0 прогноза и против 50,9 ранее.
Tankan Японии превысил прогноз: 11 против 10 прогноза, ожидаемый курс доллариены на год 140,40.
Бу член ВоЯ Ватанабэ заявил, что следующее повышение ставки ВоЯ логично ожидать не раньше октября.

Всем доброго времени суток!

[Kitten]

Что сегодня важного?
Сегодня во многих странах мира продолжается выходной, закрыты почти все страны Европы, а главное - Британия, ибо это один из двух главных поставщиков ликвидности.
В 17.0мск важен ISM промышленности США, заголовок, во внутренностях - главная компонента цен, ибо промышленность не дает большого количества новых рабочих мест.
Выступления членов ФРС на сегодня не заявлены.

[Kitten]

ЦБ Китая:
- Установил курс юаня против доллара на сегодня на 7.0938 против 7.0950 в пятницу;
- Влил ликвидность:
2 млрд юаней через 14-дневное обратное репо.
-------------
Погашения на 50 млрд юаней.
Ликвидности не дали, решили что хватит сильных PMI

[Kitten]

Кларида, бу вице-президент ФРС:
- Даже если инфляция останется на текущих уровнях США - ФРС все равно может снизить ставку в июне, заявив, что это одноразовая корректировка, а не начало цикла снижения ставок.
- В этом случае ФРС заявит, что одноразовое снижение ставки - коррекция на падение инфляции в прошлом году.
-------------
Ага, уступка демократам перед выборами

[Kitten]

Крупные опционы с экспирацией сегодня:
- Евродоллар:
1.0505 - 432.1 млн;
1.1110 - 428.4 млн;
1.1950 - 418.4 млн.
- Фунтдоллар:
1.2600 - 300,0 млн.
--------------
У народа ещё выходные.
Завтра первый день ликвидности

[Kitten]

PMI промышленности США в марте, финал, 51,9 против 52,5 прогноза и против 52,2 ранее.
------------
Ревизия вниз, ждем ISM, он важен для США

[Kitten]

ISM промышленности США в марте 50,3 против 48,5 прогноза и против 47,8 ранее.
------------
Цены выросли, занятость снизилась

[Kitten]

Занятость ждали выше согласно прогнозу, в любом случае она ниже водораздела рецессии, но сектор промышленности дает мало рабочих мест, ISM услуг важен.
Новые заказы выросли, рост сектора.
Цены выросли - негатив.

ISM manufacturing det.jpg